Selecting the right fund domicile is one of the most important decisions a manager makes. Specifically, the choice affects tax treatment, regulatory obligations, investor perception, distribution strategy, and long-term operational complexity.
No single jurisdiction is right for every structure. Consequently, Cayman, Curaçao, the UAE, Singapore, Hong Kong, and Luxembourg each offer different advantages, and those differences matter more in 2026 as regulatory expectations continue to tighten.
Islas Caimán
Islas Caimán: el referente tradicional de las jurisdicciones offshore
Las Islas Caimán continúan siendo la principal jurisdicción para la domiciliación de fondos a nivel mundial, especialmente para fondos de capital privado (private equity), hedge funds y vehículos de inversión multiestrategia. Su consolidado régimen fiscalmente neutral, su amplio ecosistema de proveedores especializados y la confianza que inspira entre los inversores institucionales siguen convirtiéndola en la opción preferida para numerosos gestores internacionales.
No obstante, las Islas Caimán ya no son una jurisdicción en la que baste con “constituir el fondo y olvidarse del resto”. Actualmente, los costes son más elevados, las exigencias en materia de gobierno corporativo son mayores y 2026 trae consigo nuevas obligaciones regulatorias.
Entre ellas destacan la ampliación de los requisitos de reporte bajo CRS 2.0 y CARF, así como la obligación de designar un Principal Point of Contact (PPOC) residente, reforzando así los estándares de supervisión, transparencia y cumplimiento normativo exigidos a los vehículos de inversión domiciliados en la jurisdicción.
Para los gestores que buscan la flexibilidad propia de una jurisdicción offshore combinada con un elevado reconocimiento por parte de los inversores institucionales, esta jurisdicción sigue ofreciendo importantes ventajas. No obstante, los estándares operativos son hoy más exigentes que en el pasado, y esta realidad debe contemplarse desde el primer día en el modelo de administración y cumplimiento del fondo.
Contar con una estructura operativa sólida, procesos de reporting adecuados y un proveedor de servicios experimentado resulta fundamental para garantizar que el fondo cumpla con las expectativas regulatorias y de los inversores a lo largo de todo su ciclo de vida.
Eficiencia de nivel intermedio: Curazao
Curazao alberga una de las estructuras de fondos multiactivo más eficientes y menos aprovechadas a nivel internacional. El denominado Multi-Class Fund, constituido como una B.V. o una CLL bajo la legislación de Curazao, permite que cada clase de participaciones invierta a través de su propio vehículo de propósito especial (SPV) independiente, creando una verdadera segregación patrimonial entre estrategias sin necesidad de constituir una entidad jurídica distinta para cada clase.
Esta combinación de flexibilidad, protección jurídica y eficiencia en costes convierte a esta estructura en una alternativa especialmente atractiva para gestores que buscan una plataforma de inversión práctica, escalable y sostenible a largo plazo.
Bajo el régimen de Curaçao Investment Company, el fondo puede beneficiarse de un tipo impositivo del 0% sobre los beneficios, mientras que los inversores no residentes no están sujetos al impuesto sobre la renta de Curazao por las ganancias obtenidas.
Brookfort administra activamente estructuras de Curaçao Multi-Class Fund y cuenta con experiencia práctica en todas las etapas del ciclo de vida del vehículo de inversión. Esto incluye el cálculo del valor liquidativo (NAV) por clase de participaciones, la contabilidad de los SPV asociados, la gestión del registro de inversores y la coordinación de las auditorías anuales, garantizando una administración eficiente, transparente y alineada con los requisitos regulatorios aplicables.
EAU
Los Emiratos Árabes Unidos continúan ganando protagonismo como jurisdicción para la domiciliación de fondos, especialmente entre los gestores que buscan combinar una presencia real (substance) en la región con una plataforma reconocida y creíble a nivel internacional.
Tanto el DIFC (Dubai International Financial Centre) como el ADGM (Abu Dhabi Global Market) ofrecen entornos legales y regulatorios sofisticados, respaldados por marcos normativos modernos y alineados con estándares internacionales. Como resultado, la jurisdicción se ha convertido en una opción cada vez más atractiva para gestores que desean captar capital procedente de Oriente Medio, África y Asia, o establecer una presencia estratégica en estas regiones de alto crecimiento.
Lo que hace especialmente relevante a los Emiratos Árabes Unidos en 2026 es el equilibrio que ofrece entre las oportunidades de crecimiento y las obligaciones regulatorias. El régimen del impuesto de sociedades, los requisitos periódicos de presentación de información, la documentación de precios de transferencia (transfer pricing) y las exigencias en materia de sustancia económica implican que los gestores de fondos deben contar con una presencia operativa real y efectiva, más allá de una simple entidad registrada.
No obstante, para aquellas estrategias que buscan una proyección internacional y acceso a nuevos mercados, los Emiratos Árabes Unidos ofrecen una combinación muy atractiva de conectividad, credibilidad institucional y flexibilidad operativa, convirtiéndose en una jurisdicción cada vez más relevante para la estructuración y administración de fondos de inversión.
Centros financieros asiáticos: Singapur y Hong Kong
Singapur continúa destacándose como una de las jurisdicciones más atractivas para la domiciliación de fondos en Asia. Su atractivo se sustenta en una combinación de estabilidad política, un sólido Estado de derecho, un regulador ampliamente respetado y un ecosistema de fondos bien conocido y valorado por los inversores institucionales.
El vehículo más relevante dentro de esta jurisdicción es la Variable Capital Company (VCC), una estructura que ofrece una gran flexibilidad mediante modelos paraguas (umbrella funds) y subfondos, permitiendo gestionar múltiples estrategias de inversión dentro de un marco regulatorio claro, sólido y eficiente.
La jurisdicción resulta especialmente atractiva para los gestores que buscan una base regional sólida y reconocida, con acceso al capital de la región Asia-Pacífico. La supervisión de la Monetary Authority of Singapore (MAS), los exigentes estándares de cumplimiento normativo y los regímenes de incentivos fiscales previstos en los programas S13O y S13U proporcionan a Singapur un equilibrio muy favorable entre flexibilidad operativa y rigor regulatorio.
Para las estrategias adecuadas, Singapur continúa siendo una jurisdicción altamente eficiente para la estructuración de fondos institucionales a largo plazo, ofreciendo un entorno estable, predecible y ampliamente reconocido por inversores y participantes del mercado internacional.
Hong Kong sigue siendo una de las jurisdicciones para fondos más estratégicamente relevantes de Asia. La estructura Open-ended Fund Company (OFC) resulta especialmente adecuada para estrategias líquidas y hedge funds, mientras que la Limited Partnership Fund (LPF) está diseñada para fondos de capital privado (private equity) y otras estructuras de inversión cerradas.
En conjunto, ambas opciones ofrecen a los gestores vehículos específicamente adaptados a diferentes estrategias de inversión dentro de un mercado que combina eficiencia fiscal, credibilidad regulatoria y acceso directo a flujos de capital vinculados a China. Esta combinación convierte a Hong Kong en una jurisdicción especialmente atractiva para gestores con vocación internacional y enfoque en los mercados asiáticos.
El régimen de Unified Fund Exemption puede permitir una tributación del 0% sobre los beneficios derivados de determinadas inversiones que cumplan los requisitos establecidos, y la jurisdicción continúa gozando de un elevado reconocimiento y confianza entre los inversores de toda Asia.
Dicho esto, los gestores deben considerar factores como los plazos para la obtención de licencias, las tasas anuales, los requisitos de auditoría y custodia, así como el hecho de que Hong Kong suele ser una jurisdicción más adecuada para gestores con una estrategia regional claramente definida que para estructuras con un perfil puramente offshore.
Para aquellas estrategias con una fuerte orientación hacia los mercados asiáticos, Hong Kong sigue ofreciendo una combinación atractiva de eficiencia fiscal, credibilidad regulatoria y acceso a una de las regiones financieras más dinámicas del mundo.
Comparar jurisdicciones
Luxemburgo: la jurisdicción europea de referencia para fondos institucionales
Luxemburgo sigue siendo la principal jurisdicción para la domiciliación de fondos en Europa y uno de los centros de fondos más importantes a nivel mundial. Su mayor ventaja radica en el acceso al mercado europeo, ya que los fondos domiciliados en Luxemburgo pueden beneficiarse de los mecanismos de pasaporte previstos por las normativas AIFMD (Alternative Investment Fund Managers Directive) y UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities), facilitando su comercialización en toda la Unión Europea.
Esta capacidad de distribución transfronteriza, unida a un entorno regulatorio sólido y ampliamente reconocido por inversores institucionales, convierte a Luxemburgo en una de las jurisdicciones más atractivas para gestores que buscan establecer estructuras de inversión con alcance europeo e internacional.
La jurisdicción es especialmente sólida para los gestores que necesitan credibilidad institucional. Por ejemplo, el RAIF (Fondo de Inversión Alternativa Reservado) se utiliza a menudo para estrategias alternativas, ya que permite un rápido lanzamiento al mercado sin necesidad de autorización directa de la CSSF.
La contrapartida es un mayor nivel de costes y complejidad operativa. Luxemburgo exige una sustancia económica real y demostrable, estructuras de gobierno corporativo más sólidas y un marco regulatorio considerablemente más exigente que el de muchas jurisdicciones offshore.
Por ello, aunque ofrece importantes ventajas en términos de reputación, acceso al mercado europeo y confianza institucional, los gestores deben estar preparados para asumir mayores requisitos de cumplimiento normativo, supervisión y gestión operativa para aprovechar plenamente los beneficios que ofrece esta jurisdicción.
La visión de Brookfort
En Brookfort, entendemos la elección de la jurisdicción como una decisión estratégica, no como un simple trámite administrativo. La mejor jurisdicción no es necesariamente la más popular, sino aquella que se adapta de forma óptima a la estrategia del fondo, al perfil de sus inversores y a su capacidad para cumplir con las obligaciones regulatorias y operativas a lo largo del tiempo.
Por eso, nuestro papel no se limita únicamente a administrar estructuras de inversión, sino también a ayudar a nuestros clientes a comparar y evaluar las distintas jurisdicciones disponibles para encontrar la que mejor se adapte a sus objetivos.
Descubra cómo el equipo directivo de Brookfort proporciona un soporte continuo en materia de cumplimiento normativo internacional (cross-border compliance) y gobierno corporativo, ayudando a proteger y fortalecer su estructura de inversión a largo plazo.
Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento legal, fiscal ni profesional de ningún tipo. La información aquí contenida no debe considerarse ni utilizarse como sustituto de una consulta con asesores legales o fiscales debidamente cualificados.
Se recomienda encarecidamente a los lectores que busquen asesoramiento profesional adaptado a sus circunstancias particulares antes de tomar cualquier decisión de carácter legal o fiscal relacionada con los temas tratados en este artículo.